Poised for more durable growth than ever

India appears poised to sustain its growth in a more durable way than earlier, with the economy carrying the momentum from 2022-23 (FY2023) into the current financial year (2023-24, or FY2024), observed the Annual Economic Review for FY2023 released by the finance ministry.

However, the report warned that escalation of geopolitical stress, enhanced volatility in global financial systems, sharp price correction in global stock markets, a high magnitude of the El-Nino impact, and modest trade activity and foreign direct investment (FDI) inflows, were factors that could constrain the pace of growth.

The annual review said a strong final quarter (January-March) performance in FY2023 pushed the GDP growth for the full year to 7.2 per cent, higher than the 7 per cent estimated in February.

However, the report didn’t make any fresh growth forecast for FY2024. Growth estimates by macro-economic forecasting agencies vary between 6 per cent and 6.5 per cent for the current financial year (FY2024).

The report warned that the impending downside risks to India’s exports include the European Union’s introduction of the Carbon Border Adjustment Mechanism, continued uncertainty about the Russia-Ukraine conflict; and polarisation risks arising out of the prevailing geo-political situation reflected in the possible adoption of trade-restrictive measures.

The finance ministry said investments in supply-side infrastructure raise the possibility that India could enjoy sustained economic growth longer than it has been able to in several decades.

“Nonetheless, it is neither the time to rest on laurels nor risk diluting the painstakingly and consciously achieved economic stability. If we are patient, the rising tide will lift all boats -as it has begun to,” it noted.

“Urban demand conditions remain resilient, with higher growth in auto sales, fuel consumption and UPI transactions. Rural demand is also on its path to recovery with robust growth in sales.

While the GST collections and Purchasing Managers’ Index (PMI) for the manufacturing and services sector continue to expand, a surge in services exports and increase in remittances has helped narrow the current account deficit towards the end of FY2023,” it added.

Strong balance sheets and digital advancements, the report mentioned, could lead to better credit decisions allowing India’s financial cycle to sustain for longer periods before encountering the challenge of bad debts.

अधिक स्थायी विकास के लिए तत्पर

भारत अब पहले की तुलना में एक अधिक स्थायी तरीके से विकास को बनाए रखने की क्षमता रखता है, वित्त मंत्रालय द्वारा जारी की गई वार्षिक आर्थिक समीक्षा (FY2023) में बताया है कि वर्तमान वित्तीय वर्ष 2023-24, (यानी FY 2024) में अर्थव्यवस्था 2022-23 (FY 2023) से प्रगति की गति को लेकर आ रही है।

हालांकि, रिपोर्ट ने चेतावनी दी है कि भू-राजनीतिक तनाव की तीव्रता, वैश्विक वित्तीय प्रणालियों में बढ़ी हुई अस्थिरता, वैश्विक शेयर बाजारों में तेजी से मूल्य सुधार, एल-नीनो के प्रभाव की उच्च मात्रा, और सम्यक व्यापार गतिविधि और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) प्रवाह, यह सभी वक्त की गति को प्रतिबंधित कर सकते हैं।

वार्षिक समीक्षा में कहा गया है कि FY 2023 में जनवरी से मार्च तक के मजबूत अंतिम तिमाही प्रदर्शन ने पूरे वर्ष की जीडीपी वृद्धि को 7.2 प्रतिशत तक पहुंचाया, जो फरवरी में अनुमानित 7 प्रतिशत से ऊँचा है।

हालांकि, रिपोर्ट ने FY 2024 के लिए कोई नये विकास अनुमान नहीं बनाए। मैक्रो-आर्थिक संस्थाओं के पूर्वानुमान के अनुसार, वर्तमान वित्तीय वर्ष (FY 2024) के लिए विकास अनुमान 6 प्रतिशत और 6.5 प्रतिशत के बीच अलग-अलग हैं।

रिपोर्ट ने चेतावनी दी कि भारत की निर्यात के साथ आने वाले नकारात्मक जोखिम में यूरोपीय संघ के कार्बन बॉर्डर एडजस्टमेंट मेकेनिज़्म, रूस-यूक्रेन संघर्ष में जारी अनिश्चितता, और व्याप्त भू-राजनीतिक स्थिति में व्यापार प्रतिबंधक उपायों के अपनाने के परिणामस्वरूप उत्पन्न होने वाली विपदा के अनुभव शामिल हैं।

वित्त मंत्रालय ने कहा कि आपूर्ति-पक्ष बाधाओं में निवेश भारत की व्यापक आर्थिक विकास का आनंद उठाने की संभावना बढ़ाने की ओर अग्रसर है, जिसे कई दशकों से प्राप्त नहीं किया जा सका था।

“फिर भी, इस वक्त आराम करने या अर्जित की गई आर्थिक स्थिरता को कमजोर करने का जोखिम लेने का समय नहीं है। यदि हम धैर्य रखें, तो उठती हुई लहर सभी नावों को उपर उठाएगी – जैसा कि यह शुरू हो चुका है,“ इसे नोट किया गया।

“शहरी मांग की स्थिति मजबूत है, जहां ऑटो बिक्री, ईंधन की खपत और UPI लेन-देन में उच्च वृद्धि हो रही है। ग्रामीण मांग भी बिक्री में मजबूत वृद्धि के साथ बढ़ रही है।
जीएसटी और पीएमआई के बढ़ते रहने के साथ, सेवा निर्यात में तेजी और रिमिटेंस में वृद्धि के कारण FY 2023 के अंत तक चालू खाता घाटा को कम करने में मदद मिली है,“ इसे जोड़ा गया।

रिपोर्ट ने उल्लेख किया है कि मजबूत बैलेंस शीट और डिजिटल प्रगति, बेहतर क्रेडिट निर्णयों की ओर ले जा सकते हैं, जिससे भारत की वित्तीय चक्र को खराब ऋण की चुनौती के सामने लंबे समय तक टिकाने की संभावना हो सकती है।