सकारात्मक वास्तविक ब्याज दरें

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के कार्यकारी अधिकारी विकसित देशों के वित्तीय बाजारों में उथल पुथल के समय कभी इतने आराम से नहीं थे। बांड पर उच्च योगानुभाग, बढ़ती कर्ज चुक, अस्थिर वित्तीय बाजार और समस्याजनक भू-राजनीति सभी ओर हैं, लेकिन यहां कुछ ही असर दिखाई देती हैं।

जब फेडरल रिजर्व चेयरमेन और यूरोपीय सेंट्रल के अध्यक्ष अब भी ब्याज दरों को बढ़ा रहे हैं, RBI ने मौद्रिक ब्याज दर पॉलिसी को बरकरार रखा है, परंपरागत सतर्कता और सावधानी बरतते हुए।

मौद्रिक नीति निर्माण के मूल में कीमतें होती है लेकिन उसके चरित्र में विकसित बाजारों और उभरते बाजारों के बीच मतभेद है, खासकर भारत, जिसमें खाद्य वस्तुओं से भरपूर उपभोक्ता मूल्य सूची CPI है।

अगली कुछ तिमाहियों में अपेक्षा से अधिक मूल्य वृद्धि होने की संभावना है, लेकिन संतोष यह है कि त्ठप् का 4 प्रतिशत का लक्ष्य 200 बेसीस प्वाइंट कम है।

भारत में संकट का कारण है निरंतर उच्च मुद्रास्फीति और नकारात्मक वास्तविक ब्याज दर, जिसके कारण निवेशक वित्तीय सुरक्षा के लिए रियल एस्टेट और सोना चुन रहे हैं, जिससे वित्तीय संपत्ति कम हुई। तब समाधान यह होता है कि सकारात्मक वास्तविक ब्याज दर सुनिश्चित की जाए, जहां जोखिम-मुक्त लाभ मुद्रास्फीति की दर से अधिक हो।

मौद्रिक नीति क्रियाओं को प्रभावित होने में समय लगता है, जो 2022 के बाद की क्रमागत वृद्धियां अब ग्लोबल स्तर पर दर्द दे रही हैं। मूल्य दबाव कम हो सकता है, हालांकि स्थानों के बीच गति भिन्न हो सकती है।

भारतीय CPI कृशि उत्पादों से भरा है और चरम में फैल सकता है। इसके अलावा मूल्यों को नियंत्रित करने के लिए कर दरों, मूल्य और व्यापार नियंत्रण के रूप में कई उपकरण हैं।

ब्याज दर सेट करने वाली समिति मुद्रास्फिती पूर्वानुमान पर अधिक ध्यान देती है न कि पिछले आंकड़ों के। यदि यह अपना अगला वित्तीय-समाप्ति पूर्वानुमान 100 बेसिस प्वाइंट्स के साथ 5.4 प्रतिशत तक बढ़ा देता है, फिर भी यह रिपो दर को 6.5 प्रतिशत पर बरकरार रखने के लिए काफी है।

उच्च वैश्विक उत्पादकता और वित्तीय स्थिरता केंद्रीय बैंक को समर्क मुद्रा में रख सकते हैं, लेकिन सकारात्मक वास्तविक दरें इसे विराम पर रहने के लिए लंबा ठहराव देती हैं।