Tide will turn for Rupee only after Fed Tightening is over

Dollar Inflows into India are expected to accelerate when the US tightening cycle comes to an end, Reserve Bank of India (RBI) governor Shaktikanta Das said. This is expected to boost the rupee against the dollar.

Until that time, the governor said the economy must deal with “the current global hurricane with confidence and endurance”. “The terminal interest rate for the US Fed is anybody’s guess, but it cannot be the case that their monetary policy will be tightened andlessly,” Das said Wednesday in his monetary policy commentary.

“When the tightening is over, the tide will surely turn. Capital flows to India will improve and external financing conditions will ease, “he said.

The trend in India’s forex reserves has already shown a U-turn. After shedding a massive $120 billion between October 2021 and October 2022, the reserves have started rising again. These led to a rise in foreign exchange to $561 billion at the end of December 2 from $524.5 billion on October 21, covering around nine months of projected imports.

“In this complex world with both push and pull factors at play, the rupee-which is market-determined-should be allowed to find its level and that is what we have been striving to ensure,”Das said.

Even as the dollar showed strength against all major global currencies, the rupee movements have been the least disruptive, relative to peers. From April to October this year, the local currency appreciated by 3.2% in real terms, even as several major currencies have depreciated.

“The story of the rupee has been one of India’s resilience and stability,”Das said Wednesday after announcing a 35 basis point rise in repo rate to 6.25%.

फेड की सख्ती खत्म होने के बाद ही रुपये में उछाल आएगा

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के गर्वनर शक्तिकांत दास ने कहा है कि अमेरिकी सख्ती खत्म होने के बाद भारत में डॉलर का प्रवाह तेज होने की उम्मीद है, इससे डॉलर के मुकाबले रुपये में मजबूती आने की उम्मीद है।

उस समय तक, गवर्नर ने कहा कि अर्थव्यवस्था को ‘‘विश्वास और धीरज के साथ मौजूदा वैश्विक तूफान‘‘ से निपटना चाहिए। दास ने बुधवार को अपनी मौद्रिक नीति टिप्पणी में कहा, ‘‘यूएस फेड के टर्मिनल ब्याज दर पर कोई भी अनुमान लगाना मुमकिन नहीं है, लेकिन ऐसा नहीं हो सकता है कि उनकी मौद्रिक नीति को अनिष्चित काल तक कड़ा किया जाएगा।‘‘

“जब सख्ती खत्म हो जाएगी, तो ज्वार निश्चित रूप से बदल जाएगा। भारत में पूंजी प्रवाह में सुधार होगा और बाहरी वित्तपोषण की स्थिति आसान होगी,”उन्होंने कहा।

भारत के विदेशी मुद्रा भंडार के रुझान ने पहले ही यू-टर्न दिखा दिया है। अक्टूबर 2021 और अक्टूबर 2022 के बीच 120 अरब डॉलर की भारी गिरावट के बाद भंडार फिर से बढ़ने लगा है। इससे 2 दिसंबर के अंत में विदेशी मुद्रा में 21 अक्टूबर को 524.5 बिलियन डॉलर से बढ़कर 561 बिलियन डॉलर हो गया, जिसमें लगभग नौ महीने का अनुमानित आयात शामिल था।

दास ने कहा, ‘‘इस जटिल दुनिया में दबाव और खिंचाव दोनों कारकों के साथ, रुपये-जो बाजार-निर्धारित है-को अपना स्तर खोजने की अनुमति दी जानी चाहिए और यही हम सुनिश्चित करने का प्रयास कर रहे हैं।‘‘

भले ही डॉलर ने सभी प्रमुख वैश्विक मुद्राओं के मुकाबले मजबूती दिखाई, लेकिन अन्य मुद्राओं की तुलना में रुपये की चाल सबसे कम विघटनकारी रही है। इस वर्ष अप्रैल से अक्टूबर तक, स्थानीय मुद्रा में वास्तविक रूप से  3.2 प्रतिशत  की वृद्धि हुई, यहां तक कि कई प्रमुख मुद्राओं में मूल्यह्रास हुआ है।

दास ने बुधवार को रेपो दर में 35 आधार अंकों की वृद्धि को 6.25 प्रतिशत  करने की घोषणा करने के बाद कहा, ‘‘रुपये की कहानी भारत के लचीलेपन और स्थिरता में से एक रही है।‘‘